本篇论述了天道运行的规律。天道的运行，终而复始，阴阳两气互为消长，阴盛则阳衰，阳盛则阴衰。阴阳之气，阴出则阳入，阳出则阴入，它们互济、互补，保持着一定的平衡。性质相类之气，如春季少阳之气和木气、冬季太阴之气和水气，各自呼应而趋向于和自己相类的事物，并各自担负起自己所主掌的职能，如春生、夏长之类，由此而形成了天道运行的四时更迭、循环不已的变化。董仲舒还从神学目的论的观点出发，提出了“天之道有伦、有经、有权”的说法。
天之道，终而复始。故北方者，天之所终始也，阴阳之所合别也 。冬至之后，阴俛而西入，阳阳仰而东出 ，出入之处常相反也 。多少调和之适，常常相顺也 。有多而无溢，有少而无绝。春夏阳多而阴少，秋冬阳少而阴多。多少无常 ，未尝不分而相散也。以出入相损益 ，以多少相溉济也 。多胜少者倍入 ，入者损一而出者益二 。天所起，一一动而再倍 ，常乘反衡再登之势 ，以就同类，与之相报 。故其气相侠 ，而以变化相输也 。春秋之中，阴阳之气俱相并也 。中春以生，中中秋以杀 。由此见之，天之所起，其气积；天之所废，其气随 。故至春，少阳东出就木，与之俱生；至夏，太阳南出就火，与之俱暖，此非各就其类而与之相起与 ？少阳就木，太阳就火，火木相称 ，各就其正 ，此非正其伦与 ？至于秋时，少阴兴，而不得以秋从金，从从金而伤火功 ，虽不得以从金，亦以秋出于东方，俛其处而适其事 ，以成岁功，此非权与 ？阴之行，固常居虚而不得居实，至于冬而止空虚 ，太阴乃得北就其类，而而与水起寒 。是故天之道有伦、有经、有权。
天道的运行，终结之后又开始。因此北方是天道运行的终结和开始之处，也是阴阳二气会合与分别之处。冬至以后，阴气运行东转遇到阳气，俯而下行，转入西方，阳气运行北转遇到阴气，仰而上行，上行的阳气本来由东方所出，阴阳之气出入的位置常常是相反的。阴阳之气的运行，在开始比例多少的调配上却常常是相互适应的。势力增长之气不至于盈满过度，势力消减之气也不会灭绝殆尽。春夏两季阳气势力大而阴气势力小，秋冬两季阳气势力小而阴气势力大。阴阳之气势力的大小并不固定而是经常变动，它们不会长久地混处在一起而是会相互分散开。它们此出彼入而互相损益，在比例多少的调配上互济互补。当势力大的一方胜过势力小的一方时，所出一方的势力相对于所入一方的势力来说则增益一倍，所入一方的势力减损一分，则所出一方的势力就会增益一倍。天道运行之时，阴阳二气一方发动而另一方则加倍回应，常常是乘着从反方向而来的不断上升的力量，以趋向于同类的事物，并与之相互呼应。因此阴阳之气是相互和洽的，它们在变化中相互流转贯通。春秋两季所包含的月份中，阴阳二气相互合并在一起。仲春的时候生长，仲秋的时候退藏。由此可见，天道运行至某气应该强盛时，这种气就积聚起来；天道运行至某气应该消减时，这种气就委顿散逸了。所以到了春季，少阳之气出现在东方而趋向于木，与木一起生长万物；到了夏季，太阳之气出现在南方而趋向于火，与火一起温暖万物。这难道不是同类之气相互吸引而又共同生起吗？少阳之气趋向于木，太阳之气趋向于火，火与木各自互相配称，各自发挥着本身所主掌的职能。这难道不是使阴阳之气各归其类吗？到了秋季，少阴之气兴起，但是它不能在秋季趋从于金，如果它趋从于金则会损伤火的温暖长养之功。虽然它不能趋从于金，却也仍然在秋季出现在东方，居于下位而成就自己应该成就的事业，以完成天道一年的运行之功，这难道不是权变吗？阴气的运行，本来应当是常处于虚位而不居于实位，到了冬季而止息在空虚之位，这样太阴之气才能往北运行而趋向于和它同类的事物，与水一起兴起寒冷。因此天道的运行有伦类、有常道、有权变。
苏舆注：“阴阳以中冬相遇于北方，旋复别行，故云‘合别’。”
天之道，终而复始。故北方者，天之所终始也，阴阳之所合别也 [1] 。冬至之后，阴俛而西入，阳仰而东出 [2] ，出入之处常相反也 [3] 。多少调和之适，常相顺也 [4] 。有多而无溢，有少而无绝。春夏阳多而阴少，秋冬阳少而阴多。多少无常 [5] ，未尝不分而相散也。以出入相损益 [6] ，以多少相溉济也 [7] 。多胜少者倍入 [8] ，入者损一而出者益二 [9] 。天所起，一动而再倍 [10] ，常乘反衡再登之势 [11] ，以就同类，与之相报 [12] 。故其气相侠 [13] ，而以变化相输也 [14] 。春秋之中，阴阳之气俱相并也 [15] 。中春以生，中秋以杀 [16] 。由此见之，天之所起，其气积；天之所废，其气随 [17] 。故至春，少阳东出就木，与之俱生；至夏，太阳南出就火，与之俱暖，此非各就其类而与之相起与 [18] ？少阳就木，太阳就火，火木相称 [19] ，各就其正 [20] ，此非正其伦与 [21] ？至于秋时，少阴兴，而不得以秋从金，从金而伤火功 [22] ，虽不得以从金，亦以秋出于东方，俛其处而适其事 [23] ，以成岁功，此非权与 [24] ？阴之行，固常居虚而不得居实，至于冬而止空虚 [25] ，太阴乃得北就其类，而与水起寒 [26] 。是故天之道有伦、有经、有权。
苏舆注：“阴阳以中冬相遇于北方，旋复别行，故云‘合别’。”
[1] 合别：会合与分别
[2] “阴俛而西入”二句：阴气居西，运行东转遇到阳气，俯而下行，转入西方；阳气居东，北转遇到阴气，仰而上行，上行之阳气，本由东方所出。俛，同“俯”，向下。仰，向上。俛、仰对文而言。
[3] 出入之处常相反：阳气居于东而阴气居于西，二者居处的位置正相反。
[4] “多少调和之适”：阴阳之气的运行，在开始比例多少的调配上却常常是相互适应的。《淮南子·诠言训》：“阳气起于东北，尽于西南；阴气起于西南，尽于东北。阴阳之始，皆调适相似。”
[5] 无常：不固定而多变动。
[6] 损益：增减，改动。
[7] 溉济：灌通调剂，即互济互补之意。
[8] 倍入：陶鸿庆云：“‘倍入’上当有‘出’字，文义始明。损一益一，则出倍于入。”陶说可从。阴阳之气运行时，一方损一而一方益一，则所出倍于所入。倍，一倍、加倍。
[9] 入者损一而出者益二：陶鸿庆曰：“‘益二’，当作‘益一’。《天道无二篇》云：‘故开一塞一，起一废一，至毕时而止。’即其义也。盖春、秋二分，阴、阳相半，损一益一，则出倍于入，故曰‘入者损一而出者益一’也。后人见上有‘倍入’之文，臆改为‘益二’，则不可通也。”陶说可从。
[10] “天所起”二句：苏舆注：“凡天之所起，一动而再倍其气，以助发生。”天道运行之时，阴阳二气中的一方减一，另一方则加倍。
[11] 反衡再登之势：从反方向而来的不断上升的力量。横，古代马车前面的横木。反衡，即指与马车前面的横木相反的方向。
[12] 相报：相互呼应。报，呼应。
[13] 相侠：相互和洽。侠，通“浃（jiā）”，和洽、通透。
[14] 输：流转贯通。
[15] 并：合并。
[16] “中春以生”二句：中春、中秋，即指仲春、仲秋。
[17] 随：陶鸿庆云：“‘随’读为‘堕’。”其说可从。堕，委顿散逸之意。
[18] 相起：共同兴起。起，兴起、生起。董仲舒有“同类相动”之说。
[19] 相称：相互配称。
[20] 各就其正：各自发挥本身所主掌的职能。
[21] 正其伦：使阴阳之气各归其类。伦，伦类。
[22] “至于秋时”四句：五行学说以四季配五行，春为木，夏为火，秋为金，冬为水。土王四季，置于夏秋之交，所以农历七月初虽为秋季，少阴之气兴起，但不能将此少阴之气趋从于金，因为金气主肃杀，金气早至就会损伤夏季之火的温暖长养之功。
[23] 俛其处而适其事：居于下位而成就自己应该成就的事业。张之纯《春秋繁露评注》曰：“秋气本出于西方，而秋三月太白星则先日出于东方，既昏而西，西而坠，故曰‘俛其处’也。”
[24] 权：权变。这里以五行配四时，将土置于夏秋之交，以此成岁，这正是权变的表现。
[25] 至于冬而止空虚：到了冬季而止息在空虚之位。阳实阴虚，夏阳冬阴，因此说“至于冬而止空虚”。
[26] “太阴乃得北就其类”二句：太阴之气才能往北运行而趋向于和它同类的事物，与水一起兴起寒冷。太阴，旧本均作“太阳”，苏舆注：“太阳，当为‘太阴’。《白虎通义·五行篇》：‘火者盛阳，水者盛阴。’又云：‘水，太阴也。’”苏说是，今据改。